财务管理

    《财务管理》适用于高等学校经济与管理类专业的基础课，也可作为财务管理在职人员的学习参考。全书以财务活动为主线，设有导论、现值与终值、财务规范与报表分析、投资组合理论、股票与债券评价模型、资本预算分析、资金成本、资金结与杠杆率、营运资金管理、融资决策、股利政策与股票回购、企业并购与重组以及国际财务管理等12章。
    本教材旨在通过紧凑的篇幅、精练的结构呈现财务管理的理论和操作细则，取材新颖，注重实效。在阐述每章内容时，均以实例围绕着知识点展开讲解，并配有详细解答；每章末附有中英文对照的“专有名词”以及“习题”，书后并设有模拟试题、现值及终值表等。

    为了利用资本资产定价模型，必须了解该模型的三个要素：无风险利率、市场风险溢酬及贝他系数的含义。
    1.无风险利率
    无风险利率是指没有违约风险且完全与任何资产的报酬率均无关的证券或投资组合的报酬率。理论上，无风险利率的最佳估计值是由许多权益证券的看多与看空部位所组成的零贝他系数B投资组合，同时此投资组合的报酬率拥有最小的方差。
    在美国有学者建议使用“十年期国库券利率”作为无风险利率，因为它通常是一个相当接近所欲评估公司现金流量存续期间的长期利率。
    2.市场风险溢酬
    市场风险溢酬是指市场投资组合的预期报酬率与无风险利率之间的差额，也就是E（R）一R。市场风险溢酬在财务管理研究上常引起争议，因为它是重复过去轨迹的假定，使用历史资料加以计算而成。
    3.贝他系数
    个别证券可以通过贝他系数（beta coefficient）来反映它随着市场投资组合移动的趋势，所以贝他系数能够衡量出个别证券相对于市场投资组合的变动程度，通常以B表示。